Dans cet article, nous examinerons plus en détail les impacts de l'internationalisation monétaire non seulement sur l'économie de l'émetteur, mais aussi sur sa politique étrangère, son pouvoir international et son statut, comme découlant de chaque fonction monétaire (moyen d'échange, unité de compte, réserve de change). valeur, tant au niveau privé que public). Cela nous permettra notamment de comprendre les principaux signaux et données que nous devrons surveiller et analyser pour évaluer l’avenir de la suprématie du dollar américain et, par conséquent, les effets que son éventuel effondrement pourrait avoir au niveau international.

Dans le précédent l'articleNous avons commencé par souligner que l’internationalisation de la monnaie apportait des avantages et des coûts au pays émetteur, d’un point de vue économique et géopolitique, en se concentrant notamment sur les fondamentaux.

Résumé

Poursuivant dans l’établissement des bases nécessaires à l’examen des défis posés à la suprématie du dollar américain, cet article se concentre sur les impacts de chaque fonction de monnaie internationale (moyen d’échange, unité de compte, réserve de valeur, tant au niveau privé que public). a non seulement sur l'économie de l'émetteur, mais aussi sur sa politique étrangère, son pouvoir international et son statut.

Premièrement, les effets des fonctions de médium d'échange et d'unité de compte sur le pays de l'émetteur ne sont pas seulement des avantages économiques, notamment une réduction des coûts de transaction et des loyers, mais aussi une augmentation de la puissance douce. En revanche, lorsqu'une devise sert d'ancrage au taux de change (fonction de l'unité de compte au niveau public), elle peut limiter la détermination de sa valeur de manière indépendante.

Deuxièmement, les effets les plus significatifs sur le pouvoir économique et géopolitique de l'émetteur proviennent des deux fonctions de réserve de valeurs. Celles-ci se traduisent par une flexibilité macroéconomique accrue qui permet de dégager des déficits importants du compte courant. En outre, le gouvernement émetteur peut également tirer parti de la centralité accrue de ses marchés financiers pour imposer des sanctions aux pays rivaux et offrir des paiements parallèles. Les fonctions de réserve de valeur améliorent également la capacité de financer les dépenses militaires.

Enfin, nous soulignons que la possibilité d’exercer une influence sur la scène internationale dépend également de la présence d’alternatives à la monnaie nationale (offre) et de la valeur des actifs libellés en monnaie nationale mais détenus par des étrangers (demande).

En conclusion, soulignant l’importance du commerce dans la détermination de la composition des réserves de change, nous introduisons le rôle central du système des pétrodollars, qui sera exploré dans le prochain article.

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Notre prochain article approfondira donc le rôle des pétrodollars et explorera son lien avec le statut du dollar américain sur la scène mondiale.

A propos de l'auteur: Leonardo Frisani (MA Paris) se concentre actuellement sur les défis à la suprématie du dollar américain. Au-delà de cela, il se spécialise dans la sécurité internationale et s'intéresse principalement à la géopolitique, à la macroéconomie, au changement climatique, à l'énergie internationale et à l'histoire.

Principales références

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